陆鸣再次翻一页PPT，还是左右两张天盛控股的股价图，但给了一个新的标识注解，左边趋势通道的图标识“成熟阶段市场”，右边暴涨暴跌标识“发展阶段市场”。

陆鸣看着投屏说道：“从左图就能看到，长期增长的价值部分的斜率比较高，成熟市场给予股东足够的尊重、股息、分红、盈利；然后右边的图，你的股价投机性的波动，但只要你的斜率不改变的情况下，最终还是一个长期的增长过程，所以天盛控股最终一定创新高。”

“在一五年股灾中后段的时候，当有人跟你说国内证券市场，沪指六千点不是梦，一万点刚起步，我们的长期大牛市开启了……结果呢？为什么？为什么我们不能像美股那样？”

“一五年那会儿相信大盘要冲六千点、一万点的人，你就知道他根本没有想明白为什么美股可以长期牛市，我们知道美股市场一百年过程中只有两次是长达十年的停滞阶段，即便如此也是横盘，其余时间基本走牛，比如说眼下美股的牛市阶段。”

“这一轮牛市可不是说从零八年金融海啸后开始的，真正意义上这个长期增长的启动时间是在九三年，老美在八十年代就进行了结构性的改革，我们现在跟当时的老美很像，老美完成改革后长期增长的基底打造完成，中间虽然出现两次投机性的波动，原因都不一样，一个是世纪之交的互联网泡沫危机，一个是零八年的次贷危机。”

“但美股基本没有偏离长期增长，人家的投资回报率很高，所以在美股市场做权益类资产，尤其是我们天盛QDIE这种做大类资产的……坦率讲我其实很懒。”

陆鸣笑了笑停了下来喝了杯水润润嗓子然后继续说道：“……被动性的投资北美证券市场其实已经是相当卓越的回报率了，你们可能不知道我现在基本不看美股的盘也基本不亲自操盘了，北美证券市场的长期斜率非常高的情况下，闭着眼睛配置一堆ETF然后往那一扔，十年、二十年后投资回报率会非常的好，也不需要挑选公司、挑选股票。”

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