双方谈判持续一周。

这期间中煤的新闻霸占了全港媒体的头条。

《星岛日报》每天都在刊登社论。

“爱美高磨刀霍霍，兼有金团撑腰，上月陆续自祁德尊家族、希慎利家购入23.09%股权，一举奠定大股东的地位，若能在要约中扩大持股比例，便能取得入主董事会的有力保障，即使无法拿下董事会，也可大幅削弱恒基集团对中煤的控制权力。”

目前刘栾雄与李钊基的控股权都不到三成，差距并不大，即使他们争取到陈维云的股权，也很难在要约中完成50%的绝对控股线，因此这场收购战最终要围绕董事会进行博弈，这是财经专家们的普遍观点。

但是最终谁能胜出？中煤会不会易主？媒体统一口径‘很难讲！’

并非他们故意措辞模糊，因为争夺董事会是一场漫长的拉锯战，双方的优势都不明显，拖上半年都有可能。

“要约分不出胜负，他们最终还是要回到董事会上谈判。”

香江的大亨们都在看热闹，李嘉成趁机给他两位儿子上课，分析这个经典案例的走势：

“82年恒基才收购中煤，他们根基太浅，小股东不会在董事会上坚决支持他们，所以中煤存在易主的风险！

风险系数如何评估，要看爱美高的准备是否充分，虽然爱美高占据大股东的优势，可他们是使用现金买入了近三成的股权，现金来源在收购战里极其关键，是杠杆？是质押借贷？还是自有储备金？来源不同，结果就不同。”

平行时空刘栾雄收购大酒店，持股比例已经逼近40%，嘉道理家族才15%左右，但刘栾雄始终入主不了董事会，因为嘉道理是创始家族，经营大酒店一个世纪，小股东对他们绝对信任，他们采取拉锯策略，顽强与刘栾雄博弈。

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